申万新能源汽车001156

1、医药白马继续大幅回调，是风险还是机会？

对于有些人来说是风险，对于有些人来说是机会。对我这样的人来说是风险，我一直都在观望着医药，可是一直都没有买，我的朋友有买中欧医疗，盈利了差不多二十个点，他比我关注的要更早，我是今年年初才关注的，所以等于说我错过了黄金时期，现在只能一直观望着，前段时间医药还大跌了，真的有种像坐过山车的感觉，还好我都没要买。医药和白酒都是那种涨跌幅很离谱的，像白酒能一次性跌七个点，很多人都没有盈利到七个点，就已经伤到了本金。

只能说没有在最好的时机买，当年的白酒股一股才80元，现在的白酒股一股来到了2400元，这其中的增幅是非常恐怖的。茅台也成为了GDP超高的存在，于是很多买基金的人开始买入白酒股。因为买入茅台股不是一股来买的，最少也要买24万元，所以对于很多人来说是买不起的。医药其实也是差不多的，甚至我感觉医药的发展前途还没有现在的白酒好，我国的疫情控制的比较好。而白酒作为日常刚需，消费的人非常多，自然会一直上升。

这种回调对有些人来说是机会，只是我这种喜欢稳健一些的不想把握住这个机会，甚至对我来说可以算是风险。今年来医药也是热门的板块之一，有很多人都是重仓医药的，获得到的收益确实不错，但是我觉得并没有那么稳，像新能源汽车的发展也很好，也有非常多的人关注新能源汽车，新能源汽车的发展并不弱于医药和白酒。因此在这个节骨眼上，我还是保持观望，对我来说风险太大了，这还不是进场的好时机，近期的走向还没有确定，亏的概率会更大。

2、高举“扩张”大旗的理想汽车，底气是什么？

2019年5月1日上午10点，首批5家理想零售中心在北京、上海、广州、深圳和天津五地准时开门营业。一年多时间过去，理想汽车零售中心的数量已经扩展为21家，覆盖18个城市。

近日，理想汽车创始人、CEO李想在接受湖畔大学专访时透露，理想汽车要扩张。

但与此前媒体理解的今年要新开60家店不同，更符合实际的情况是到年底一共扩展到60家店，意味着从现在这个时间点开始计算，理想汽车到年底要新增39家零售中心。

对于为何要扩张，李想解释道，“如果对手增长是2倍，相当于（我们）是负增长。一旦对手获得竞争优势，它会拿走最好的资源，供应商的资源、用户的资源、媒体的资源、渠道的资源。”

从李想的解释不难看出，对于产品，李想充满信心——只要能扩充店面，销量就能增长。

实际上，在此前一次与第一电动网交流中，李想曾表示，只要能开设门店，理想汽车就有信心在当地的豪华SUV市场拿下2%-3%的市场份额。

撬动最难的北京燃油车市场

说这话，李想是有底气的。

从2019年12月开始，理想ONE开始面向个人消费者大规模交付。到今年5月份为止，对私市场上理想ONE一共交付了7,658辆。

从交付地区来看，深圳市和北京市分别以13%和11.7%的交付占比位列前两位。

这是一个极其少见的现象。

根据交强险上险数据，2018年的北京个人市场共上险5.2万辆新能源汽车，其中插混车型上险751辆，仅占比1.4%。

在北京，插混车型不属于新能源汽车范畴，购买插混车型消耗的是燃油车指标。对于目前中签率已经低至0.0335%的普通小客车指标，拥有它的准车主们在考虑候选购目标时，一定是慎之又慎。

这几年没有一款插混车型能打入北京的个人市场。但这一“困局”随着理想ONE的交付被打破。

2019年北京个人市场中插混车型的占比依然仅有2.7%，达1,584辆。虽然占比依然不高，但理想ONE凭借最后一个月149辆的上险，分得了近10%的市场。

进入2020年，理想ONE在这一领域的优势愈发明显。

1-5月北京个人市场1,012辆的插混车型上险中，理想ONE占比已经提升至74.2%，达751辆。

理想ONE正在从最难撬动的北京市场分出燃油车的一杯羹。

郑州市场再下一城

除了北京市场，在理想ONE交付量靠前的城市中，还有一个市场让人侧目。

去年8月24日，上海、杭州、郑州、南京四家理想汽车零售中心同时开业，与其他三座城市不同，郑州并不像是理想ONE潜在用户的“聚集地”。

但从数据上看，情况并不是这样。

除了在政策上对新能源汽车的发展给予大力支持，经济发展上，郑州这几年也一直在稳步提升，人均GDP在2018年突破了10万元，而这一因素是影响消费者最终是否买车的核心因素，相关性极高。

从郑州市个人市场的上险量可以看到，从2018年开始，郑州的新能源市场正在不断发生改变。

可以说，郑州的新能源市场是被以知豆为代表的微型电动车教育出来的。2018年的个人市场，上险量排名前十的车型几乎全是微型电动车，十款车型的市场占比高达71%。

但这一情况在2019年开始出现转变，个人市场上险量排名靠前的车型中出现了宝马5系、蔚来ES6这样的高端车型。

而到了今年，从1-5月的上险情况看，个人市场上险量排名前十的车型中，仅留下了欧拉R1和奇瑞eQ系列两款车型。

理想ONE也以440辆的上险成绩排名第四，在郑州市场超越了蔚来ES6和宝马5系，在高端新能源车型中，其上险量仅次于国产特斯拉Model 3。

加入“圈地”战，抢夺豪华车市场

2020年下半年，特斯拉打响了新能源汽车市场下沉“圈地”战的第一枪。

特斯拉中国副总裁陶琳在其微博上公布了特斯拉中心城市入驻计划，包括东西南北四大区位，共45座城市。

虽然没有透露具体落地时间，但以特斯拉的超人速度，相信年内我们就能看到如雨后春笋般出现的特斯拉新门店，这也意味着特斯拉体验中心将遍布了全国34个省份和自治区。

如李想所说，如果不跟进，好的资源将被拿走。特斯拉的大幅下沉或许也是李想将今年新开零售中心数量提高的原因之一。

根据上险量数据我们发现，在理想汽车现有的销量结构中，有18.2%的交付来自于目前没有零售中心布局的地区。

根据申万宏源研究的数据，2019年BBA的销量占比中，有52.6%的销量来自于特斯拉没有门店的城市。对于理想ONE，这一比例的值会更高。

因此，扩展线下门店是李想必走的一步棋，这将有效减少消费者的体验成本，在物理空间上有效触达潜在客户。同时，相比特斯拉、蔚来等纯电车型，更具有燃油车属性的理想ONE在现阶段拥有更强的适应性，若其线下渠道能在北方地区大范围铺开，凭借良好的产品力将有很大概率抢夺BBA的市场。

（理想ONE从工厂运送至各个城市店）

不过在扩张“版图”的同时，理想ONE或许将面临当初特斯拉Model 3同样的问题——“产能地狱”。

根据5月的销量数据，可估算目前理想汽车21家零售中心的月均销量约为102辆。以此做一个简单粗暴的计算，当年底零售中心的数量达到60家时，理想ONE的单月销量将突破6000辆，届时，年产量将突破7万辆。这一数字十分接近其常州工厂的最大产能——10万辆。

但目前常州工厂何时能达到10万辆的规划年产能，理想汽车并没有透露。产能的爬坡速度能否跟上扩张的脚步现在还不好判断，但即便遇上“产能瓶颈”，对于理想汽车和李想来说，这也算一种“甜蜜”的负担吧。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

3、比亚迪股价一直不涨，是因为比亚迪不赚钱吗？

股价不涨的重要原因之一，就是比亚迪不赚钱。有人一讲到为什么不赚钱，就会很宽泛的举一堆原因，没有定量的分析。首先搞清楚公司是干什么的。公司的主营业务目前分为四大块：1）汽车，包括传统燃油汽车及新能源汽车，2）代工，手机部件及组装业，3）手机电池，二次充电电池及光伏业务，4）轨道交通，跨座式单轨“云轨”、“云巴”等。接下来我将按照从收入到毛利，再到费用，最后到利润总额的顺序，将利润表梳理一遍，并结合其他两张表，看看究竟是那个环节让公司不赚钱。

一、收入。看一看收入结构。2018年收入1300亿元中，760亿元是汽车收入，占58%；420亿元是代工业务收入，占32.5%；手机电池收入90亿元，占比不到7%。除此之外还有一块收入将近29亿元，第一眼看到时我是眼前一亮的，以为是轨交产生收入了，于是读遍年报找线索，但人家压根没提。大家的疑问也是深交所的疑问，于是深交所发了一个问询函，答曰：其他收入是公司建的员工福利房，低价卖给员工产生的收入。空欢喜一场。

二、毛利。看一下公司是靠什么赚钱的，这里先看毛利，毛利乃盈利之源。总体结论是：汽车和代工是赚钱的，分别贡献毛利的70%和25%，光伏和轨道交通业务有坑儿。汽车业务其实是很赚钱的，18年760亿收入，产生了150亿的毛利，毛利率为19%-20%，对比广汽18%-19%，长城15%-16%，长安14%-15%，上汽13%-14%，北汽蓝谷11%-12%。所以，大家人云亦云地说“比亚迪不赚钱是因为新能源汽车还在起步阶段，所以不赚钱”的说法是站不住脚的。事实上新能源汽车业务迅速改观了比亚迪的盈利能力。如下图所示，汽车毛利率在2014-2016年迅速攀升，也拉高了公司整体毛利率。

由于公司是把国家对消费者的补贴放在收入中的，故毛利中包含补贴的部分。所以随着补贴下滑，汽车毛利率也在下滑，到2018年仅19.8%。关键是继续退坡后毛利率能维持吗？这一点也是值得担心的，有时间我另外开一篇讲。代工业务其实是很赚钱的，420亿的收入产生了53亿的毛利，业务性质的原因毛利率低一点只有12%-13%，但三费也低啊。代工业务由于绝大部分是装到比亚迪电子，在港股上市的，所以数据会比较详细，根据财报比亚迪电子18年收入414亿，净利润有21-22亿，扣非净利润18-19亿元。对于比亚迪来说，扣除少数股东权益，归属的净利润为12-13亿元。要知道2018年整个比亚迪扣非净利润不到6亿元，也就说，除代工以外的业务整体是亏钱的。

4、沧州明珠为什么涨停

主要原因还是因为新能源汽车这概念。

申万宏源证券表示，公司隔膜产品已进入比亚迪、CATL、天津力神、国轩高科、中航锂电、沃特玛等企业，面对隔膜价格下行压力，随着产能持续释放，有望以量补价。

此外公司新产品、新工艺取得积极进展，适用于锂电池铝塑包装以及药品包装的专用尼龙膜通过工艺技术的改进已经完成了工艺调整，相关技术指标符合产品的要求，将大大提高公司在BOPA薄膜产品领域的综合竞争力。

(4)申万新能源汽车001156扩展资料：

截至上周五收盘，沧州明珠连续两日涨停，最新收盘价为5．29元，近两日合计成交金额为3．59亿元。

业绩方面，2018年一季度实现营业收入5．98亿元，同比下跌14．4％；归属母公司净利润5549万元，同比下跌59．6％，对应每股盈利0．05元。公司业绩符合预期，业绩大幅下滑主要由于隔膜和BOPA膜产品价格同比下降。

5、中国汽车企业该如何平衡产品升级与车主利益？

多调查研究走访，寻求最佳平衡点，下面我们来看看汽车行业是如何进步的50.00%产业、提升现代服务业规模和效率三条主线～汽车行业十二五规划汽车零部件?(申万)沪深300汽车整车(申万)40.00%的思路也将在这三条主线下谋求新的发展。 30.00%

汽车产业之传统制造业升级:中国目前汽车消费市场空间已被20.00%
10.00%打开～但是和整车产业相比～中国零部件产业、特别是核心零部件

0.00%产业的发展是滞后的～这种滞后将严重制约汽车产业整体的发展～-10.00%而这也已受到了来自高层的重视～关于零部件发展的指引性文件也-20.00%

-30.00%陆续出台～我们认为～未来五年中～零部件产业的发展将逐渐赶超-40.00%整车～同时中国的汽车零部件行业中将会涌现出国际零部件市场的09-11 佼佼者。关注:松芝股份,002454,～万里扬,002434,～中原内配09-12
10-01,002448,～天润曲轴,002283,～新朋股份,002328,和宁波华翔
10-02,002048,。 10-03 汽车产业之新兴产业布局:中国汽车行业将在十二五期间进入10-04
10-05到全面协调发展阶段。实现协调发展的关键在于如何解决过快发展
10-06之中所产生的社会问题～比如碳排放及氮排放问题。新能源汽车是10-07公认的最终解决方案～同时～新能源汽车产业的发展已经定调为汽10-08
10-09车行业十二五规划的重中之重。但是新能源汽车产业不可能一蹴而
10-10就～特别是我国的新能源汽车产业刚刚起步～技术不成熟、成本过高、安全性不佳等问题仍然有待解决～因此新能源汽车在短期内并不能完全解决气体排放问题～汽车产业新旧能源的交替会是一个相当长的时间～而这给汽车尾气排放处理系统及轿车柴油发动机这两个细分市场带来较好的发展契机。关注:威孚高科,000581,～银轮股份,002126,以及云内动力,000903,。
汽车产业之服务业发展:汽车产业不仅仅是一个制造业～我们不该忽略了在其存量市场不断提升之后～汽车流通及服务市场广阔的发展空间。关注中大股份,600704,和鼎盛天工,600335,。
1 东吴证券研究所
1. 现代产业体系的构建是十二五规划之重
从一定意义上说～现代化过程就是在科技进步的推动下～经济不断发展、产业结构逐步优化升级的过程。我国在十一五期间就曾对经济结构中存在的突出问题～作出了发展现代产业体系的战略部署～为推进产业结构优化升级指明了方向。
2010年10月十七届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》～建议中特别提到对于发展现代产业体系～要“提高产业核心竞争力～改造提升制造业～培育发展战略性新兴产业～加快发展服务业”。可以看出～未来中国在构建现代化产业体系的三条主线是传统制造业转移和升级、培育和发展新兴产业、提升现代服务业规模和效率三条主线～我们也相信汽车行业十二五规划的思路也将在这三条主线下谋求新的发展。
2. 汽车产业之传统制造业升级
中国目前整车消费市场空间已被打开～但是和整车企业相比～中国零部件产业、特别是核心零部件产业的发展是滞后的～这种滞后将严重制约汽车产业整体的发展～而这也已受到了来自高层的重视～关于零部件发展的指引性文件也陆续出台～我们认为～未来五年中～零部件企业的发展将逐渐赶超整车～同时中国的汽车零部件行业中将会涌现出国际零部件市场的佼佼者。
2.1. 零部件发展滞后于整车
零部件一直以来都是我国汽车产业相对薄弱的环节～发展滞后于整车。 据调研机构水清木华报告～得益于汽车整车行业的快速发展～近几年中国汽车零部件行业的发展速度明显加快。2009年～中国汽车零部件及配件制造行业共实现工业总产值10822亿元人民币～比2008年同比增长24.99%。2010年2月～中国汽车零部件规模以上企业数量上升至10788家～从业人员数量也超过了200万人。但是从整车和零部件企业的资产规模比来看～距离却在不断拉大。不仅如此～从产值的角度比较～欧美等成熟汽车市场～整车与零部件的总产值比为1:1.7～而2008年中国汽车整车与零部件行业的规模比值仅1:0.75。显然～中国零部件产业发展明显滞后于整车行业。
2 东吴证券研
2.2.1. 产业集中度低～议价能力欠缺
汽车零部件行业产值规模虽然大～但是规模效应并未体现～据统计～国内零部件行业百强企业的市场占有率仅占到整个行业的50%～远低于其他国家的集中度。而中国整车行业六大集团,一汽、东风、上汽、广汽、北汽、长安,的市场占有率就高达75%以上～前十大汽车整车厂商的市场集中度超过85%。在这样的市场竞争格局之下～零部件企业整体的议价能力严重缺失。
2.2.2. 关键技术市场被外资垄断
根据《2009年中国汽车零部件产业调查研究》显示～我国汽车零部件领域共有外商投资企业1318家～其中外商独资为725家～占55%～中外合资企业593家～占到45%。而在中外合资企业中～66%的企业为外商控股。而从工业产值的比重、营业收入所占比重以及效益水平来看～外资企业占据绝对优势。
外商独资企业生产的产品种类繁多～相近的产品极少～产品涉及发动机涡轮增压系统、车辆控制系统等汽车关键零部件以及汽车空调、汽车电子产品及汽车轮胎等。在2007年统计的近200个主要汽车零部件产品中～占总产量100%的电喷系统、发动机管理系统、中央控制器、电动后视镜～90%以上的正时齿轮、调温器、液力变矩器、ABS系统分动器总成、同步器齿环、接插件、车门、电动天窗、80%以上的半袖套管、电动玻璃升降器、汽车弹簧、70%以上的汽缸垫、差速器总成、空调装臵和空调压缩机、座椅总成和座椅骨架等主要汽车零部件均为三资企业生产～内资企业至今在关键技术方面未形成突破。

6、杉杉股份何时进军新能源汽车i行业

杉杉股份（600884）

公司是我国目前最大的锂离子电池材料综合供应商，产品覆盖锂电池正极材料、负极材料、电解液以及隔膜产品。5月6日，公司发布定增预案，公司拟募资34亿元，除了扩充锂电池产能外，公司还宣布投资新能源汽车关键技术研发及产业化项目，这意味着公司将进一步向锂离子动力电池的下游应用领域拓展，逐步实现锂电池材料、新能源汽车开发、销售一体化的完整产业链布局。

公司表示，此次通过投资新能源汽车关键技术研发及产业化项目，将进一步向锂离子动力电池的下游应用领域拓展，通过建立新能源客车和专用车整车技术研发平台等，有利于公司迅速抢占国内新能源汽车行业的技术制高点，充分发挥锂离子电池和新能源汽车业务之间的协调效应，整合上下游产业链资源。

申万宏源指出，公司作为全国最大的锂电材料综合供应商，领头羊效应日趋明显，结合新能源汽车业务的拓展值得期待。随着充电桩等入口设施的配置到位，2015年新能源汽车市场有望快速放量。同时，如此庞大市场的异军突起也将颠覆上游锂电新能源行业内的竞争格局和技术革新，而杉杉作为国内综合市占率第一的锂电材料供应商，有望最为受益。

此外，公司在电动汽车产业布局高效稳健， 在新能源汽车全产业链上，公司的下一步收购、整合、合作等项目拓展契机值得期待

7、在哪个基金网可以购买新能源汽车相在主题基金

新能源主体的基金其实挺多的，天天基金、支付宝上都有，像申万的001156、国泰的160225、富国的161028等，后两个是指数基金，

8、汽车股普遍上涨，龙头市值仍不及新势力

汽车成涨幅第四板块 

即新势力股价大涨之后，传统车企受益于旗下新能源板块股价明显上涨。11月30日当天，汽车股主力净流入8.1152亿元，成交额475.12亿，164只股票中，50只股价上涨，111只下跌，股价微跌0.58%。虽然本月最后一天股价有所下跌，但在11月期间，汽车股仍从21055.71涨至22572.27。

据不完全统计，最近10日，小康股份股价上涨超过75%，截止发稿，收盘于19元。长安汽车近一个月股价上涨超50%，从16.72涨至25.26元。长城、广汽、上汽10月以来股价涨幅累计接近20%，截止发稿分别收盘于27.89、13.66、26.51元。上半年走势平平的汽车股，进入三季度后走高，在2020年表现靠前，涨幅排名仅次于电气设备、休闲服务、食品饮料，排名第四。

和造车新势力股价上涨原因相似，传统车企亦是因旗下新能源业务有明确进展，受到市场追捧。11月14日，长安汽车宣布,将携手宁德时代和华为联合打造一个高端新能源汽车品牌，消息公布后第二个交易日，公司股价涨停。11月27日，上汽集团公布，将与张江智能园区、阿里巴巴联合成立新能源汽车公司，名为智已汽车。1日后，上汽股价涨幅达到8.54%。

本就在业内体量较小的小康股份，成了近期涨幅最大的汽车股，该公司旗下亦有“塞力斯”新能源业务，累计对其投入100亿元。长城、广汽则都有欧拉、埃安业内较为畅销新能源品牌。

全球新能源汽车龙头特斯拉，今年股价上涨超过7倍，海外上市的蔚来今年股价上涨19.6倍，小鹏汽车自8月28日在美上市后股价涨幅也达到2.7倍，二车企市值超过菲亚特克莱斯勒、日产等国际汽车集团。由此可见，这波新能源概念热属全球现象。而中国的新能源市场在全球举足轻重， 今年第三季度，中国电动车销量占全球比重约40%。

涨幅虽明显PB仍较低

各国政策推动一定程度上促成新能源概念热。今年10下旬，国务院通过《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，当中提出，2025 年新能源汽车新车销售占比达总量 20%的目标，2020年随之成为新能源汽车元年。

华西证券认为，汽车行业从2.0 时代迈入3.0时代。新能源汽车产业正处于从政策驱动向供给端驱动转变的关键时刻。近期被投资人看好的上汽、长城、广汽等自主品牌，以及蔚来、小鹏等造车新势力不断提供新车型，丰富了新能源市场供应。

东莞证券亦在研报中表示：电动智能互联大势所趋，是未来10年黄金投资赛道。汽车进入明显的创新周期，不亚于智能手机替代传统手机。新势力+合资+传统车企+互联网巨头发力，加速行业发展。

受益于新能源业务，虽说近期股价涨幅明显，汽车股因蓝筹股相对集中，过去数年股价涨幅较为平缓。在反映投资价值的平均市净率这一指标上，汽车股仍普遍处于低位。当前申万汽车行业 PB为2.38倍，处于近10年中位数（2.1 倍）的上方，但距离历史高点仍有较大差距。

 相比之下，电动车企业股价涨幅远高于传统车企。即便股价近来明显上涨，国内汽车界龙头上汽，当前市值仍比蔚来低近1700亿元，后者当前市值近4800亿人民币。而蔚来10月销量不足上汽百分之一。体量更小的小鹏市值甚至超过吉利、广汽、长安，后三者中市值最高的吉利截止发稿市值近2488亿人民币，小鹏却达到约3049亿人民币。

值得一提的是，相比新势力品牌，传统车企的优势在于背后强大研发团队及雄厚资金实力，所分化的新能源品牌仍具备技术优势。今年来股价涨幅远不及蔚来的北汽新能源，2019年10月年累计申请专利626个，蔚来同期为496，不仅数量不及前者，其中多项为涉及外观方面的非技术性专利。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

9、申万基金和富国基金哪个好点

公司整体基金产品，长期业绩来看，明显是富国基金要好一些

如果是想买新能源汽车基金，则不太好比较。
一来两个产品都成立不久，没有参照业绩
最重要的是基金类型不同，富国的是新能源汽车指数基金
申万的是灵活配置混合基金
富国的产品可能能保证你获得新能源汽车指数平均收益
申万的有可能获得超额收益，但也能平均收益都没打到

选哪个要看你的喜好和判断

10、充电桩内基金

充电桩就是新能源汽车概念。
我10月看过众禄基金研究中心的一篇文章里面推荐的是
富国新能源汽车分级（161028）、汇添富环保、申万新能源汽车。